稳定币周报：流通量新高与发行结构变化

本周稳定币总流通量继续攀升，环比增长 1.8%，创下连续 12 周净增发纪录。发行结构的变化比总量更值得关注。

发行结构的变化

• 头部发行商份额升至 71%，集中度继续提升
• 收益型稳定币增长最快，月环比 9%
• 中小发行商流通量整体萎缩

增发的资金去向

链上数据显示，本周增发的稳定币约四成流向支付与结算场景，三成沉淀在理财协议，剩余流入交易市场。支付场景的资金占比创年内新高。

下周看点

关注头部发行商的月度储备证明披露：储备资产结构的任何变化，都会影响市场对锚定质量的定价。