收益型稳定币观察：份额与争议并存

收益型稳定币的份额本周升至 13%，增长势头不减。但关于收益来源可持续性的争议也在升温。

增长数据

• 总流通量突破 260 亿美元
• 月度增速 9%，高于行业平均三倍
• 持有地址数增长放缓，户均规模扩大

争议的焦点

支持方认为收益来自储备资产让利，模式可持续；质疑方指出降息周期下收益会压缩，增长依赖高利率环境。争议的本质是：这个品类的增长是产品力还是周期红利。

持有建议

收益型稳定币可以配置，但要当成有到期属性的产品：利率环境变化前，提前评估退出路径。收益与风险永远同源。